דמי ניהול

נסביר.

אלחנן קיבל תשואה 5% על 100$. שהם למעשה רווח של  5$. סה”כ נצברו לטובתו 105$. אך את דמי הניהול יחשב מנהל ההשקעות מהצבירה הכוללת מה-105$. אלחנן ישלם אם כן 5.25$

וישארו בידו רק 99.75$.

בתחשיב מתברר שברוב המקרים דמי ניהול הם משמעותיים יותר מהתשואה. אז אם חשבנו להרוויח מהשקעות כעת עולה שבמקום להשקיע עלינו לפנות למכור השקעות כך נקבל דמי ניהול שמנים מובטחים מראש ללא סיכון. עד כאן זה “עז” מספיק גדול!

אבל ה”עז הגדול” יותר הוא הפגיעה באפקט ריבית דריבית. כדי שיובן נמשיך בסיפור על אלחנן.

אלחנן מיודעינו המשיך בתהליך המטופש הזה והשקיע את 99.75 הנותרים לשנה נוספת.

כמו בשנה הראשונה גם בשנה השנייה אלחנן הרוויח תשואה 5% ושילם 5% ונותר רק עם 99.5$.

כעת בשנה השנייה נפגעה כדאיות ההשקעה מפן נוסף. כי בשנה השנייה אלחנן היה אמור להנות מאפקט ריבית דריבית. אם בשנה הראשונה אלחנן הרוויח 5$ כעת אלחנן היה אמור לקבל תשואה 5% מ-105$ שהם 5.25$. אבל הטוב הזה נמנע ממנו בגלל שדמי הניהול כבר פחתו מחשבון ההשקעה שלו וכך קיפדו את חיי הריבית דריבית!

לסיכום דמי ניהול כוללים בתוכם 3 תשלומים:

1. סכום הדמי ניהול.
2. בעוד התשואה מחושבת על הצבירה בתחילת השנה, דמי הניהול מחושבים על הצבירה בסוף השנה. דבר הגורם בדרך כלל לגביית תשלום נוסף.
3. גביית הדמי ניהול פוגעת ביכולת של ההשקעה להפיק את המירב מאפקט ריבית דריבית.

והתפיסה המשמעותית יותר היא שדמי הניהול הם תשואה שלילית “מובטחת” מראש. בעוד שהתשואה לא מובטחת.

את דמי הניהול המשקיעים משלמים גם כשהתשואה שלילית. וגם כאשר מנהל הקרן לא עשה את המירב כדי להשיג את התשואה.